攻守易势！避险资金潮涌，银行股再创新高，300现金流ETF逆市收涨！央行最新发声：适时降准降息

　　4月28日 ，A股缩量盘整，沪指微跌0.2%
，深成指、创指跌逾0.6%，全市场成交1.08万亿元 ，险守万亿元关口 。随着五一假期临近
，资金偏好或由攻转守，防御性资产重获喜欢 。地产 、消费意外走低 ，科技股普遍不振
。

　　市场上ETF涨跌充分反映盘面走势。高股息方向热门标的——银行ETF（512800）、800红利低波ETF（159355）场内分别收涨0.84%
、0.7% 。聚焦高现金流确定性资产的300现金流ETF（562080）
，及代表价值风格的价值ETF（510030）均逆市收涨
。

　　下跌方面
，汇聚头部优质房企的地产ETF（159707）低开低走，场内跌2.76%。科技细分赛道ETF多数飘绿 ，金融科技ETF（159851）、信创ETF基金（562030）场内均跌1%左右 。“AI双子星”有所分化
，创业板人工智能ETF华宝（159363）场内跌0.68%，科创人工智能ETF华宝（589520）则顽强收涨
。

　　对于市场调整原因 ，光大证券认为，4月上市公司财报集中披露
，资金需要重新锚定价值中枢，叠加机构调仓换股需求增加 ，投资者行为趋于谨慎
，共同推动市场进入调整整固阶段。

　　消息面，宏观层面再出利好 。今日国新办举行新闻发布会 ，四部门介绍稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况
。会上央行副行长邹澜表示
，将根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息 ，保持流动性充裕。

　　机构分析指出
，往后看，随着业绩披露期结束 ，流动性趋向充裕
，经济整体稳定背景下，市场风险偏好有望回升 。考虑到科技板块对风险偏好回升更敏感 ，叠加政策视角，后续人工智能和科技自主可控领域仍值得关注
。

　　【ETF全知道热点收评】下面重点聊聊银行 、300现金流
、科创人工智能等几个板块的交易和基本面情况。

　　【一则公告
，重庆银行领涨7%！工行、建行再创新高，增量政策二季度落地？】

　　今日银行板块全天逆市走强 ，延续对等关税事件以来的强劲防御性 。A股顶流银行ETF（512800）场内费用 一度涨逾1%
，收涨0.84%，全天成交额3.16亿元 ，环比放量。

　　银行股集体走强 ，建设银行 、工商银行
、江苏银行、成都银行等盘中再创历史新高；重庆银行全天领涨
，盘中一度涨逾7%，收涨4.68%
。

　　上周五，重庆银行发布一季度业绩 ，营收净利双增。单季实现营收34.96亿元，同比增长6.05%；归母净利润16.24亿元
，同比增长5.33% 。同时，重庆银行还发布了估值提升计划 ，表示将通过加强分红规划
，提升投资回报，鼓励各方增持 ，提振投资信心
。

　　此举源于去年10月
，证监会发布《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》，其中指出 ，长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划。

　　作为长期破净板块
，今年以来已有包括国有六大行，平安银行 、中信银行等8家股份行 ，以及约20家城农商行在内的30余家上市银行发布了估值提升计划
，银行发力摆脱破净“窘境 ”势在必行 。

　　业绩方面，除重庆银行外 ，近来 还有15家上市银行披露了一季报（业绩快报）
。整体来看，除平安银行外
，其余上市银行一季度均实现了盈利同比正增长，12家实现营收
、净利双增 ，占比达75%
，整体经营表现稳健。

　　数据来源：上市公司公告
，截至2025.4.25 。

　　政策面上，在今日举行的国新办新闻发布会上 ，央行副行长表示
，根据国内外经济形势和金融市场运行情况，适时降准降息 ，保持流动性充裕
，发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具 ，围绕稳就业、稳增长的重点领域精准发力，做好金融支持
。

　　降息降准相关表述从“择机”变“适时
”
，市场对二季度降息降准等增量政策落地的预期也有所升温。分析人士指出，降准步伐预计有所加快 ，同时叠加央行对实体信贷更加支持
，预计短期内LPR继续保持不变，对银行净息差构成支撑 。

　　银河证券表示 ，多重利好支撑银行板块配置价值
。大行增资落地
，有助增强银行风险抵御能力，助力实体经济；降准降息预期增强 ，低利率环境延续
，叠加全球政治经济环境不确定性，资金避险属性提升 ，银行股息率性价比凸显；市值管理深化
，中长期资金力量壮大，推动银行红利价值兑现。一季度经济平稳收官 ，基本面积极因素累积，利好银行信贷投放和资产质量 。

　　顺势而起
，攻守兼备！看好银行板块配置性价比的投资者可以关注银行ETF（512800）。银行ETF（512800）被动跟踪中证银行指数，成份股囊括A股42家上市银行 ，近三成仓位布局工商银行 、农业银行
、交通银行等国有大行
，捕捉“高股息”主题机会；约七成仓位聚焦招商银行、兴业银行 、江苏银行等高成长性股份行、城商行
、农商行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具
。

　　【万亿“现金牛 ”发力 ，300现金流ETF再刷新高！逆市再秀防御力
，底仓配置新优选？】

　　节前市场风险偏好有所回落，现金流策略再秀防御力！300现金流指数逆市收涨 ，再度跑赢上证指数、沪深300及中证A500等主要指数。

　　ETF方面 ，被动跟踪300现金流指数的300现金流ETF（562080）场内同步收涨 。从日k走势来看
，截至收盘，“562080
”上市10个交易日中有9日收出阳线 ，今日场内费用 上探1.025元，收于1.023元
，比较高 价及收盘价双双刷新上市以来新高
。

　　成份股方面
，南山铝业涨5.76%居首，万亿市值中字头“现金牛”——中国移动 、中国石油双双上涨 ，力挺指数；中国海油
、五粮液涨逾1%。下跌方面
，北新建材跌3%居首，宁德时代跌0.74% 。

　　图：300现金流指数市值前十成份股涨跌幅（4月28日）

　　公开资料显示，300现金流ETF（562080）跟踪的300现金流指数全称为沪深300自由现金流指数 ，采用自由现金流选股策略
，在剔除金融和地产的沪深300成份股中臻选50大“现金奶牛 ”公司，是市场稀缺的大中盘现金流指数
。

　　行业分布上 ，300现金流指数完全剔除金融、地产行业，前五大行业分别为石油石化 、煤炭
、通信、电力设备及新能源 、电力及公用事业
，权重占比合计超60%。

　　市值分布上，300现金流指数百分百聚焦大中盘 ，成份股总市值在1000亿元以上区间的多达30只
，权重占比高达90.55%，大市值风格突出 。

　　结合行业及市值分布来看 ，300现金流指数聚焦大盘蓝筹“现金牛
” 
，偏向大盘价值风格
。

　　从配置价值来看，分析人士指出 ，历史上我国股市价值风格占优时间较长
，现金流策略指数的价值风格
、以及显著的Alpha使其适合作为底仓资产长期持有。此外，在经济转型、利率下行和不确定加剧的大背景下 ，现金流率充沛的企业或更具优势
，配置价值更为突出 。

　　【DeepSeek-R2即将翻倍来袭？算力硬件继续活跃，科创人工智能ETF华宝（589520）逆市收红】

　　A股主要指数盘整收跌 ，科创板人工智能方向逆市活跃，截至收盘
，恒玄科技涨超5%，当虹科技 、奥普特
、寒武纪-U携手涨超3%
。热门ETF方面 ，重点布局在国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）场内费用 一度摸高0.7%
，收涨0.12%，斩获日线2连阳。

　　消息面上，市场传言 ，DeepSeek-R2即将翻倍来袭
，据透露，DeepSeek-R2的总参数量可能会达到1.2万亿 ，比DeepSeek-R1的6710亿参数增加大约一倍 。DeepSeek-R2是一款基于华为昇腾910B（Ascend 910B）芯片集群训练的模型
，在FP16精度下达到512PetaFLOPS的计算能力，芯片使用效率为82%。据华为实验室统计 ，这个性能相当于英伟达上一代A100训练集群的91%左右
。

　　国信证券表示，随着Deepseek加速传统客户AI渗透、拓展应用场景
，国内云厂商的商业模式和需求空间将迎来变革。AI时代，传统的本地部署只能解决简单需求 ，云端部署将成为效率的选取 
，这也将带来更高的需求空间 。

　　算力是人工智能行业的核心基础设施，重要性毋庸置疑
。据清华大学 、IDC与浪潮研究 ，全球各国算力规模与经济发展水平呈现出显著的正相关关系
，算力规模越大，经济发展水平越高。

　　值得关注的是 ，公募科创板配置比例创新高 。据兴业证券测算
，截至今年一季度末，主动权益类基金的科创板股票配置比例为15.17% ，较去年底提升2.11个百分点
，创下历史新高
。随着公募加大科创板布局力度，众多新品密集成立 ，未来更多增量资金可期。

　　国融证券指出，重要会议把科技创新放在消费和外贸的前面
，体现出对于科技的重视，加之集体学习人工智能 ，科技股行情值得期待 。

　　国产替代之光
，科创自立自强！乘风AI热潮，全球大模型百花齐放 ，国产DeepSeek实现弯道超车
，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石
。重点布局在国产AI产业链 ，具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520）
，其标的指数均衡配置应用软件、终端应用
、终端芯片、云端芯片四大环节，有望受益于端侧芯片/软件AI化进程提速。

　　数据来源于沪深交易所 、公开资料 。

　　风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数 ，该指数基日为2004.12.31
，发布于2013.7.15；300现金流ETF被动跟踪沪深300自由现金流指数，该指数基日为2013.12.31 ，发布日期为2024.11.12；科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30
，发布日期为2024.7.25
。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐 ，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股
、评论、预测 、图表
、指标、理论 、任何形式的表述等）均只作为借鉴 
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，银行ETF
、300现金流ETF、800红利低波ETF 、价值ETF、地产ETF
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