【贵金属】贸易战缓和下 贵金属高位震荡

　　来源：国元期货研究

　　5月5日，ISM数据显示 ，美国4月ISM服务业PMI指数为51.6
，好于预期。欧盟与美国上个月正式启动的谈判进展甚微，如果谈判失败 ，欧盟计划对价值1000亿欧元的美国商品加征关税 。一揽子金融政策支持稳市场稳预期
，降准0.5个百分点，降息0.1个百分点 ，总量性与结构性政策并举，缓和市场阶段性压力
。英国和美国就关税贸易协议条款达成一致
，但细节尚待敲定。地缘政治方面，印巴冲突升级 。本周需关注美国4月CPI同比数据 、美联储第二届Thomas Laubach研究会议鲍威尔将就货币政策评估发表讲话
、国内政策落地情况
。贸易战缓和下 ，贵金属高位震荡。

　　〖One〗、 行情回顾

　　上周贵金属高位震荡 。黄金重回涨势
，COMEX黄金主力合约资金大量离场。白银有所上涨，COMEX白银主力合约资金少量离场
。

　　〖Two〗 、 基本面

　　〖壹〗
、 5月5日周一 ，ISM数据显示
，美国4月ISM服务业PMI指数为51.6，好于预期。费用 指数上涨4.2点达65.1点 ，创2023年1月以来新高 。

　　〖贰〗、 欧盟与美国上个月正式启动的谈判进展甚微
，预计美国大部分关税仍将维持不变，如果谈判失败 ，欧盟计划对价值1000亿欧元的美国商品加征关税
。

　　〖叁〗 、 一揽子金融政策支持稳市场稳预期
，降准0.5个百分点，降息0.1个百分点 ，总量性与结构性政策并举，缓和市场阶段性压力。

　　〖肆〗、 英国和美国就关税贸易协议条款达成一致
，但细节尚待敲定，美国方面依旧保留10%的基准关税 。

　　〖伍〗
、 地缘政治方面 ，印巴冲突升级
。5月7日凌晨
，巴基斯坦称印度向巴基斯坦本土及巴控克什米尔地区的3处地点发射导弹。

　　〖Three〗、 美元指数

　　美元指数维持涨势，比较高 涨至100.85 。美国4月ISM服务业PMI指数为51.6 ，好于预期
。欧盟与美国上个月正式启动的谈判进展甚微
，如果谈判失败，欧盟计划对价值1000亿欧元的美国商品加征关税。国内一揽子金融政策支持稳市场稳预期 ，总量性与结构性政策并举
，缓和市场阶段性压力 。英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，但细节尚待敲定
。地缘政治方面 ，印巴冲突升级。

　　〖Four〗 、 库存

　　芝加哥商业交易所公布报告显示
，5月9日COMEX金库存3915.41万盎司，较前一周减少212.14万盎司 。芝加哥商业交易所公布报告显示 ，5月9日COMEX银库存5.04亿盎司，较前一周增加460.29万盎司。

　　〖Five〗
、 ETF持仓

　　截止5月9日
，SPDR持仓量为937.94吨，与前一周相比减少6.32吨 ，近来 基金持仓基本维持稳定
。截止5月9日
，SLV持仓量为14020.96吨，与前一周相比增加5.65吨 ，基金持仓基本稳定。

　　〖Six〗、 CFTC净持仓

　　截止5月6日的周度统计周期中
，黄金非商业多头持仓为237445张，较上周减少2932张 ，非商业空头持仓为74948张
，较上周减少2111张，基金净持仓减少821张 ，多头离场
，空头离场，多头持仓变化更大 。截止5月6日的周度统计周期中 ，白银非商业多头持仓为70335张，较上周增加36张
，非商业空头持仓为21083张，较上周增加727张 ，基金净持仓减少691张
，多头进场，空头进场 ，空头持仓变化更大
。

　　〖Seven〗 、 国内期货市场持仓

　　截止5月9日当周
，沪金主力期货持仓量为205859手，较上周增加62035手；沪银主力期货持仓量为209420手 ，较上周减少54690手。

　　〖Eight〗
、 技术分析

　　1．黄金

　　上周黄金费用 高位震荡
，COMEX黄金期货上涨2.52%，周内比较高 涨至3448.2美元/盎司 。美国4月ISM服务业PMI指数为51.6 ，好于预期
。欧盟与美国上个月正式启动的谈判进展甚微
，如果谈判失败，欧盟计划对价值1000亿欧元的美国商品加征关税。国内一揽子金融政策支持稳市场稳预期 ，总量性与结构性政策并举，缓和市场阶段性压力 。英国和美国就关税贸易协议条款达成一致
，但细节尚待敲定
。地缘政治方面，印巴冲突升级。关税谈判取得进展 ，全球贸易紧张局势缓和
，黄金高位盘整 。后续或维持震荡走势
。

　　2．白银

　　上周白银费用 高位震荡，COMEX白银期货上涨2.18%。美国4月ISM服务业PMI指数为51.6 ，好于预期 。欧盟与美国上个月正式启动的谈判进展甚微
，如果谈判失败，欧盟计划对价值1000亿欧元的美国商品加征关税。国内一揽子金融政策支持稳市场稳预期 ，总量性与结构性政策并举
，缓和市场阶段性压力
。英国和美国就关税贸易协议条款达成一致，但细节尚待敲定。地缘政治方面 ，印巴冲突升级 。关税谈判取得进展
，全球贸易紧张局势缓和，白银高位盘整
。后续或维持震荡走势。