交银世界 ：升碧桂园服务目标价至8.36港元 维持“买入”评级

　　交银世界 发布研报称，上调碧桂园服务（06098）目标价至8.36港元 ，维持“买入 ”评级
。交银世界 在碧桂园服务上传其2024财年年报并提供更多详细资讯后
，已调整对其财务预测。碧桂园服务2024年收入同比增3.2%至439.9亿元人民币（下同），整体毛利率下滑1.4个百分点至19.1% 。核心业务收入占比在2024年增加至约87% ，最受市场状况影响之非业主增值服务收入只占全年收入约1.6%
。

　　该行相信公司未来收入及毛利率下跌的情况会更趋稳定
，在2025-2027年可大致维持约18%。同时，相信在非经营性因素在2025年进一步减少后 ，核心利润在2025-2027年可以恢复温和增长 。公司在第三方收入占比领先产业；持有约168亿元人民币净现金（对应每股约5.04港元）
，在市场好转时可加强收购融合实现规模效应，或增加派息
。